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telegram群发软件破解版(www.tel8.vip):中秋旺季临近,食品饮料行业是否迎来布局期?

admin2022-09-1512

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  食品饮料作为白马频出的板块,在过去十年间,曾出现过多只十倍股,一直以来备受A股投资者的关注。但近两年,不管是白酒、啤酒还是调味品,走势都较弱,食品饮料走弱的原因何在?消费旺季临近,食品饮料行业是否迎来布局时点?未来哪个赛道更好?

  针对以上问题,近期时报会客厅对话了开源证券研究所副所长,食品饮料行业首席分析师张宇光。

  以下为部分采访内容:

  证券时报记者:前些年消费板块一度是投资者眼中的香饽饽,然而这两年消费板块走势较弱,您觉得这个板块前些年走强的原因是什么,这两年走弱的原因又是什么?

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  张宇光:先说消费品前些年走强的原因,资本市场有一个重要的功能,就是价值发现,我们研究行业和公司也是为了最终定价,前些年走强的原因是市场在恰当的时机发现了消费板块的价值,给了龙头公司定价,甚至一些溢价。至于消费板块到底有什么价值?举一个典型的例子,白酒行业就很有价值,因为白酒的商业模式非常好,首先它有消费属性,同时它又还有社交属性、金融属性。中国自古就有饮酒的习惯,它是社交场合的润滑剂,是必不可少的因素。其次酒也具有金融属性,它是越放越醇,越放越值钱,越有时间价值。多种属性的结合就会使得白酒的需求非常稳固。

  此外白酒最大的价值就是它的品牌,而品牌不是很容易就能形成的,品牌指的是消费者对于产品的认知度,由于白酒非常强的社交属性,白酒的品牌力通常表现在价格上。有的白酒为什么能卖得很贵,它们通常有一个特点——就是有着很好的故事、悠久的历史和文化,不是每一家白酒企业都天生有这样的基因,所以品牌相对来说还是比较稀缺的,也就意味着这个行业的竞争很独特,品牌一旦形成就很难被打败、被超越,护城河很深。

  另外消费品还有一个规律,这种社交属性的消费品有比较高的品牌粘性和复购率,由于白酒的社交属性非常适合高端宴请和送礼的场景,再叠加白酒的品牌力很优秀,所以就会使得白酒有长期升级和提价的预期。即便在这两年由于疫情的干扰,短期消费升级的速度可能受到了一些抑制,但长期看,消费升级还是行业成长的主要驱动力。

  整体来说,一方面白酒的品牌价值非常明显,需求稳固,同时还有极大的结构提升空间,商业模式很好,所以我们说白酒有价值,而这个价值在过去几年被市场所挖掘到了,因此白酒被市场所追捧。

  那么这两年消费品的回调我个人认为应该算是基本面、交易面共振的结果,基本面上疫情对于消费板块产生了很大的影响,一方面是疫情短期对于消费场景的抑制,物理隔离自然就会损失掉很多消费场景;另一方面疫情也会短期扰动经济,影响到居民预期收入水平,这都会对消费造成一定的影响,这两年消费类企业确实经营压力是有些偏大的。

  从交易层面看无论年初的稳增长主线,还是现在的新能源光伏的这波行情,又或者是大宗商品原料带来的周期股上涨行情,都使得在非消费品板块出现了非常明显的投资机会,它会分流一部分消费的投资资金到其他板块。所以这两年消费的调整主要是基本面和交易层面、情绪面等因素综合共振的结果。

【编辑:左雨晴】
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